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先吉利后北汽,中国车企“狙击”戴姆勒背后的逻辑是什么?

www.besthostlists.com2019-08-12

  7月23日,北汽集团收购戴姆勒5%股权的消息一下子就炸开了。不得不说,在这样的大环境背景下,这起收购案背后的逻辑必然是深远而又敏感的。

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  在刚刚公布的2019年《财富》世界500强排行中,戴姆勒位列18名,年营收1975亿美元,利润85.55亿美元。在车企排行榜中,次于大众和丰田。

  外媒消息称,北汽今次交易涉及资金约25亿欧元,是吉利之后第二季中国车企入股戴姆勒。交易完成后,吉利李书福、科威特基金、北京汽车将成为戴姆勒主要股东持股,分别为9.7%、6.8%、5%。合算之下,吉利和北汽共计持有戴姆勒14.7%的股份。

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  “北戴合”超过13年关系复杂

  北京汽车与戴姆勒的关系交织甚深,首先我们来简单复盘一下。

  自2005年起,北汽集团与戴姆勒就在中国市场开始合作。北京汽车与戴姆勒成立有合资企业北京奔驰汽车有限公司(简称“北京奔驰”),双方另通过北京梅赛德斯-奔驰销售服务有限公司联合销售汽车。

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  2012年,北汽集团控股的北汽福田汽车股份有限公司(简称“北汽福田”)与戴姆勒成立合资企业,生产中重型卡车。

  2013年,戴姆勒斥资收购北汽集团旗下香港上市公司北京汽车股份,并自此成为北京汽车董事会成员,目前持股比例为9.55%。

  2016年3月,北汽集团收购福建奔驰汽车有限公司(简称“福建奔驰”)35%的股份,完成奔驰品牌在国内的“大一统”。

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  2018年,北京奔驰收购北汽集团位于北京顺义的一座工厂。同年,戴姆勒收购北汽集团旗下北京新能源汽车股份有限公司(简称“北汽新能源”)部分股份。该公司已于2018年上市,后更名为北汽蓝谷新能源科技股份有限公司(简称“北汽蓝谷”),戴姆勒目前持股3.01%。

  截止目前,戴姆勒直接及间接持有北京奔驰49%股权,是北京奔驰的主要股东。2019年上半年,北京奔驰销售汽车28.2万辆。

  去年底,彭博社有消息称,戴姆勒计划增加持有北京奔驰股份,从49%提升至65%,双方当时表示并无增持股比一事。更早之前,2013年,戴姆勒就表示过希望对北京奔驰增持超过50%,但因为政策红线被搁置。

  曾曝收购方式与吉利相似

  北汽收购戴姆勒一事也并非突然爆出。今年5月,外媒就曾披露过一些细节。当时消息称,北汽正在筹备这一计划,而戴姆勒已经排除发行新股以帮助外部投资者增持股份的可能性。据分析称,这意味着北汽集团只能在开放市场购买戴姆勒股份,与早前吉利的手法相似。不过,目前暂未有消息透露北汽是否能筹集足够资金。

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  相关知情人士称,该计划在今年初已经成型,最大目标是戴姆勒5%的股份。为了完成这一项目,北汽集团向北京政府寻求支持并开始在二级市场建仓戴姆勒股票。以戴姆勒集团580亿欧元左右的市值计算,预计北汽需要约30亿欧元(约230亿人民币)完成这笔交易。

  7月23日,根据北汽集团的公告,北京汽车集团有限公司(以下简称“北汽集团”)为加强双方长期战略合作,投资戴姆勒股份公司(以下简称“戴姆勒”),目前持有戴姆勒股份公司5%股份。此次交易包含2.48%的直接持股以及获得额外等同于2.52%股份投票权的权利。

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  北汽并没有透露更多细节,包括如何获得这些股票,但多家媒体猜测北汽也是从二级市场买入戴姆勒的股份完成收购。无论如何,双方在公开声明中态度积极。

  北汽董事长和谊表示,投资戴姆勒公司将增强我们与戴姆勒公司管理与企业战略的协同及支持。戴姆勒对此态度温和,称欢迎北汽的投资。不过,这让人想起吉利入股时,戴姆勒透露的百般不想面对。

  吉利“狙击”戴姆勒

  去年2月,吉利控股集团宣布通过旗下海外企业主体收购戴姆勒股份公司9.69%具有表决权的股份,并成为戴姆勒最大的股东。根据早前多家权威媒体披露的消息,最初吉利表示希望以收购新股的方式收购戴姆勒3%~5%股权,成为戴姆勒第三大股东。但戴姆勒方面婉拒了吉利,原因是不希望股权被稀释,但表示“欢迎吉利从二级市场买入公司股票”。

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  直到吉利爆出完成收购消息前夕,戴姆勒股份公司董事长兼首席执行官梅赛德斯汽车集团总裁蔡澈都还一直否认双方有正式关于股权收购事宜。而此时,吉利的收购计划其实已经在悄然进行。就在2月初戴姆勒在年度业绩会上否认与吉利有任何决策后不久,吉利正式宣布了完成9.69%股权收购的消息。正如戴姆勒早前所言,吉利就是在香港二级市场完成的该项操作,耗资约90亿美元。

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  李书福在后来的公开长文中提到收购资金80%左右来自海外的外资银行,小部分来自海外的中资银行,还有一部分是吉利自有资金,完全没有使用中国境内资金。同时,他也声明吉利收购戴姆勒部分股权,是基于商业考虑,完全是市场化资本组合。

  先吉利后北汽,虽然是一民企一国企,但行动一致。一些分析认为,随着合资股比开放落地,外资在内地合资公司的话语权可能会增加,中方为降低未来可能面临的损失风险,逆向入股外资车企。

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